使人享其行、物畅其流（今日谈）

4、今年以来，位于新疆的中石油塔里木油田，新投产了超深气井14口，在超深地层新建天然气产能已经超过10亿立方米，为西气东输提供了新的气源。

尽管如此，库存的大幅减少可能意味着供应也受到限制。欧洲天然气基础设施公司的最新数据显示，欧洲的天然气储备为 59.4%。

价格交易疲软的原因是交易者锁定了过去几周建立的多头头寸的一些收益。由于最近的供应问题和交货延迟，欧洲天然气储量并没有像预期的那样迅速枯竭，这促使交易员至少现在就获利。今年的低点1.60美元也需要密切关注。一旦年内新低形成，交易者应将1.53美元视为下一个支撑区域。在欧盟天然气库存处于一年中这个时候历史最高水平的背景下，欧洲天然气价格没有理由启动上涨趋势。

如果天然气价格在该地区上涨，将出现一个广阔的区域，第一个上限位于下降趋势线2.27美元附近。上行方面，关键的2.00美元水平需要首先重新上破。同时，炼厂角度的加工量环比有大幅增长，美国炼厂的检修季步入尾声，炼厂表现环比走强。

精炼油库存减少413万桶，预期减少66.5万桶。按照每吨7.33桶的比率换算，这相当于954万桶/日。截至3月5日当周，WTI原油投机性净多头头寸增加14,216手至158,496手。海通期货公司授权由专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站：【汇通财经 www.fx678.com 】转发。

另外富查伊拉、新加坡等地周度数据均显示油品库存下降，石油市场库存整体继续下降显示了目前市场处在一个相对健康的状态，最新的沙特阿美将4月运往亚洲的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较阿曼迪拜均价升水1.70美元，略高于此前的升水1.50美元，也显示了石油市场供需紧平衡状态。周五晚间金融市场最大的影响因素是美国劳工统计局公布非农就业报告，美国2月份非农就业人数超过预期，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。

数据公布后金融市场出现剧烈波动，最终美元先急跌后收复跌幅，股市、铜油风险资产则普遍回落。报告显示，上月非农就业人数增加27.5万人，而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。过去一周油价走出非常复杂的震荡，可以看出当前区域市场观点摇摆，几次上冲均未能保持强势，油价周五再次出现的大幅下挫对士气形成打击，从油价运行细分结构来看油价上行显疲态。03月01日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加70.6万桶至3.61亿桶，增幅0.2%。

除却战略储备的商业原油库存增加136.7万桶至4.49亿桶，增幅0.31%。交易员仍然认为美联储将在6月开始降息，5月开始降息的概率约为30%。尽管如此，历史数据显示，上个月的减产幅度是自俄罗斯于2023年3月开始限制产量以来的第二大。欧佩克+减产执行力度一直是市场关注点，前期有机构跟踪发现二季度欧佩克产量有所回升，周五普氏能源最新调查发现，欧佩克及其盟友2月份的原油产量持平，但伊拉克和哈萨克斯坦的产量仍远高于配额。

美国原油表需有显著走强，超历史同期平均水平。调查显示，实施减产的欧佩克+国家2月份的产量比其总配额高出17.5万桶/日，政策执行率为97.8%。

调查数据显示，欧佩克+联盟2月份的日产量为4121万桶，其中欧佩克12个成员国的日产量为2658万桶，俄罗斯为首的10个合作伙伴的日产量为1463万桶。熟悉能源部数据的人士说，2月份俄罗斯平均生产原油130万吨/日。

布伦特原油期货投机性净多头头寸减少17976手合约至236805手合约。原油加工量方面，上周中美都有了明显提升，值得一提的是上周中国主营炼厂开工率大幅提升，独立炼厂开工率则持续回落，除了检修因素炼油利润被挤压也是地炼将开工率的重要因素。工业油品方面，馏分油大幅走强，但丙烷&丙烯有明显回落。成品油表需环比有大幅走强，各类主要油品表需走势较为强势。持仓结构仍处在相对健康状态，只是根据区域性强弱配置有所调整，这意味至资金对原油后市展望相对仍较为乐观。这意味着该国2月份的原油产量比前一个月高出约8.2万桶/日。

库欣库存增加70.1万桶，汽油库存减少446桶，预期减少164万桶。现阶段首先要关注油价回调过程，多头进入防守阶段，下寻支撑的节奏和表现。

汇通财经APP讯——周五油价大跌让油价周线收跌，抹掉了欧佩克+上周日做出延长减产决定的努力。绝对价陷入震荡，原油月差结构在过去一周走弱，尤其是周五油价下跌同时月差出现大幅回落，这意味着前期从供应端支持油价强势的核心能量出现明显消退。

另外根据三分机构基于上个月官方数据的计算，俄罗斯原油减产合规率在年初接近100%后，在上个月略有恶化。油价几次冲高遇挫，回落下寻支撑是市场的自然选择，目前来看布伦特80美元附近是油价强支撑区域，预计油价回调空间相对有限。

2月份是该组织宣布延长减产协议的第二个月，但该集团尚未兑现这一承诺。由油价暂时没有明显的单边驱动，在各类影响因素博弈下，投资者观点随时可能出现摇摆，短期油价进入了调整阶段，多头处于防守状态，预计油价仍将呈现拉锯之势，注意节奏把握，控制好风险。欧佩克+的减产在过去2个月时间将油价推高了10美元左右，被市场计价较为充分，但在欧佩克+宣布减产延长到二季度之后，油价未能进一步走强，很大程度上是因为在供应端减产基础上，新年来需求端没有给油市带来看涨能量中信期货公司授权由专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站：【汇通财经 www.fx678.com 】转发。

汇通财经APP讯——以下为中信期货今日晨报对股指、国债、贵金属、原油能源化工、有色金属、螺纹钢材玻璃纯碱等建材、豆类生猪等农产品等期货的操作建议和提醒布伦特原油期货投机性净多头头寸减少17976手头寸至236805手头寸。

瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，这些数据表明就业市场不那么紧张，支持软着陆的说法并增加了6月降息的可能性。Aptus Capital Advisors投资组合经理John Luke Tyner表示，非农总体数据相当强劲，但其背后缺乏支撑。

油价周五收盘下跌超过1%，布伦特原油本周累计下跌1.69%，WTI原油本周累计下跌2.46%。失业率小幅上升，平均时薪下降，这些都显示出通胀持续缓解的迹象。

欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦德加洛表示，欧洲央行可能会在4月至6月之间的某个时间开始降息。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：易汇通）BOK Financial交易高级副总裁DennisKissler表示，由于欧佩克减产和俄罗斯减产导致出口放缓，供应仍然偏紧，但一些国家的需求似乎滞后，而美国驾驶季节的需求尚未启动。欧洲央行管委、德国央行行长内格尔表示，我们可能会在暑假之前看到利率下调的可能性正在增加。根据劳工统计局的数据，美国2月份新增非农就业人数增加27.5万人，超出分析师普遍预期的增加20万人。

与此同时，能源服务公司Baker Hughes 表示，美国能源公司本周将石油钻井平台数量（未来产量指标）削减了2个，至504个，为2月23日以来的最低水平。美国非农数据带飞欧洲央行和英国央行降息押注货币市场交易员加大了对欧洲央行和英国央行的降息押注，此前美国非农就业数据显示1月份数据被下修并且失业率上升。

惠誉首席经济学家Brian Coulton表示，这是一份强劲的非农就业报告，没有迹象表明劳动力需求放缓到会导致劳动力市场状况放松的程度，然而，由于政府工资调查和家庭就业调查之间出现了巨大的鸿沟，更广泛的劳动力市场图景变得越来越难以辨别。消息人士表示，欧洲央行官员本周会议讨论降息的时间相对较少，显然多数人支持在6月首次降息。

下周重点关注财经数据与事件周二：美国消费者物价指数（CPI）周四：美国生产者价格指数（PPI）、零售销售、每周申请失业救济人数周五：密歇根大学消费者信心指数。然而，根据Rystad Energy数据和研究，OPEC+国家2月份原油产量比1月份增加了21.2万 桶/日。